歐盟委員會已將目光投向快速擴張的綠色債券市場，以使歐盟成為氣候意識金融領域的主導者。
抓住歐盟 7500 億歐元復甦基金創造的經濟動力，歐盟委員會希望利用其增強的能力——直接在金融市場籌集資金為龐大的基金提供資金——目標是成為全球最大的綠色債券發行人，一種越來越受投資者歡迎的工具。
未來五年，歐盟執委會可能發行高達2,500億歐元的綠色債券，以協助成員國在復甦基金的範圍內實施環保措施。領導人先前一致認為，至少 37% 的新冠疫情一攬子計畫資助的項目將進入以永續轉型為重點的舉措。
迄今為止，歐盟委員會已為復甦基金籌集了 450 億歐元，預計年底前將再籌集 350 億歐元，使 2021 年總額達到 800 億歐元。
到目前為止，所有這些現金都是透過經典長期債券（主要是 20 年期和 10 年期債券）賺取的，但從 10 月開始，該高階主管計劃透過綠色債券收取其中 30% 的資金。所有借款將於 2026 年結束，最晚必須在 2058 年償還。
如果這些以氣候為中心的拍賣吸引了與先前的交易相同的興趣，歐盟委員會很容易成為世界上領先的（即使不是第一大的）綠色債券發行人之一，從而為布魯塞爾成為氣候變遷的願望提供了信心。
但綠色債券市場正在迅速變化和擴張，越來越多的國際競爭對手加入這一領域，並吸引投資者進入利潤豐厚的氣候行動業務。
即將成為萬億美元的市場
隨著應對氣候變遷的緊迫性日益增加，各國政府將越來越多的公共資源投入到旨在實現經濟轉型和碳中和的雄心勃勃的計畫上。然而，這些計劃的成本往往是深遠的、跨年度的，正在不斷膨脹，為尋找新企業的投資者打開了機會之窗。
這種食慾引起了綠色債券：專門為氣候和環境項目籌集資金而設計的金融工具。它們是固定收益債券，這意味著購買債務的投資者會按照穩定且可預測的時間表獲得利息支付。
綠色債券得到發行它們的公司或實體的信用評級的支持（委員會今天有一個三重 AAA信用評級），並且通常伴隨稅收優惠，以增強其商業吸引力。
近年來市場不斷膨脹。 2014 年，全球發行的綠色債券價值 368 億美元（311 億歐元）。六年後，也就是 2020 年，市場規模達 2,901 億美元（2,450 億歐元）。
即使是大流行的破壞性影響也沒有削弱這一激增：根據流動綠色資本的國際組織氣候債券倡議組織的數據，到 2021 年，氣候項目籌集的資金將超過 4500 億美元（3800 億歐元）。 2023 年，投影是1兆美元。
儘管美國是綠色債券發行量第一的國家，但歐盟國家卻是無可爭議的先驅。
德國、法國、荷蘭、瑞典和西班牙則名列綠色債券發行國前十名。去年，這五個國家總共發行了1,200億美元的綠色債券，佔全球總量的40%以上。同時，美國和中國分別提供了 521 億美元和 224 億美元。
義大利、芬蘭、葡萄牙、丹麥、匈牙利、奧地利、盧森堡、比利時、愛爾蘭、希臘和立陶宛已經利用綠色債券為其國家計畫籌集資金，但程度遠低於歐盟前五個國家。
2021 年，拉脫維亞、波蘭和斯洛伐克加入了蓬勃發展的市場。在歐盟之外，挪威、英國、瑞士、俄羅斯和冰島也在取得重大進展。
歐洲的主導地位使歐元成為發行綠色債券的主要貨幣：2020年全球登記的2,900億美元交易中，1,390億美元以歐元進行──幾乎佔全球總額的50%。
就其本身而言，美元吸引的資金較少（超過 820 億美元），但由於其長期作為世界儲備貨幣的地位而進入了更多國家。
法蘭西共和國是目前主要的個人發行人，其次是美國房利美公司和德意志聯邦共和國。
能源（1,030 億美元）、建築（760 億美元）和交通（660 億美元）領域的項目是 2020 年綠色債券的主要目的地。Fit for 55 路線圖，這是一項大膽的立法計劃，旨在在本世紀末之前將歐盟的溫室氣體排放量減少 55%。
在如此有限的時間內做出如此巨大的努力需要大量的投資，而政府單憑一己之力是無法承擔的。
「在這十年中，我們估計歐洲每年僅需要約 3500 億歐元的額外投資才能實現其 2030 年能源系統排放目標。此外，歐洲還需要約 1300 億歐元的其他環境目標，」歐盟委員會執行副主席東布羅夫斯基斯(Dombrovskis) 7 月表示。
“我們很早就知道公共資金是不夠的。我們必須依賴私營部門。這就是為什麼永續金融如此重要的原因：以所需規模產生投資。”
委員會的大門
當委員會在今年稍後開始發行綠色債券時，它將加入市場上已有的超國家實體小俱樂部，例如世界銀行、歐洲投資銀行（EIB）、歐洲復興開發銀行（EBRD） 、北歐投資銀行（ NIB）、非洲金融公司和亞洲開發銀行。
歐洲投資銀行是綠色債券發行領域最大的超國家實體，2020 年籌集了73 億美元。頂級機構10.
「我認為這會起作用。[委員會]已經在這方面開創了很多工作，試圖確保現有的綠色債券確實能產生我們需要的積極影響，」克里斯塔·圖基艾寧(Krista Tukiainen)氣候債券市場研究主管告訴歐洲新聞。
圖基艾寧表示，歐盟的計畫是超國家行為體有史以來規模最大的計畫。然而，目前尚不清楚委員會作為一個機構將在市場上走多遠。
歐盟 7,500 億歐元復甦基金的主要組成部分大致分為贈款和低利貸款。各國可以根據自己的經濟需求和情況，自由地從每個池中索取多少資金。
考慮到還款義務，大多數成員國選擇放棄貸款，只選擇贈款。這種偏好大大縮減了最初的復甦基金，最終可能達到 500 或 5500 億歐元。 （荷蘭和保加利亞尚未提交其國家計劃）。
這一收縮意味著歐盟委員會實際上發行的綠色債券將少於承諾的數量，並且可能無法達到 9 月初宣布的 2500 億歐元大關。歐盟預算專員約翰內斯·哈恩 (Johannes Hahn) 強調，布魯塞爾將拍賣「至少」30% 的綠色復甦債券，為更高比例的氣候意識債券敞開大門。
按照目前的情況，歐盟委員會將在 2022 年至 2026 年間每年籌集 80 至 950 億歐元，這將轉化為 25 至 300 億歐元的綠色債券（如果定期應用 30% 的利率）。這將使歐盟委員會成為最大的綠色債券個人發行人，並將其排在除美國、德國和法國之外的所有國家之前。
布魯塞爾有信心擁有所有合適的工具來成功進入市場。當委員會提供社會債券融資時，投資者受到熱烈歡迎1000 億歐元的 SURE 計劃，旨在支持疫情期間的短期工作和休假計劃。
從長遠來看，歐盟還計劃建立自願的“黃金標準”綠色債券，以確保它們不會陷入所謂的“綠色清洗”，這是一種常見的誤導性做法，將產品和服務宣傳為環保，但實際上並非如此。
支持這項黃金標準的法規目前正在談判中，當委員會於 10 月進入綠色債券市場時，該法規將不再適用。哈恩委員解釋說，歐盟第一批綠色債券將盡力滿足監管的嚴格條件。該高階主管將發布有關其綠色債券的分配和影響的公開報告。
「對綠色債券提出的主要批評之一是，很難確定資金實際流向，更重要的是，很難確定其產生的影響。因此，存在一種數據難題，能夠證明這一點實際情況，」圖基艾寧說。
「另一個主要的批評是，從技術上講，任何類型的實體、任何類型的組織都可以發行綠色債券。這樣他們就可以到市場上說：『我正在為此圍堵這筆錢。即使我仍在其他地方投資化石燃料資產，該工具也是綠色的。
為了防止這些雙重情況玷污歐盟的綠色金融市場，歐盟委員會制定了一份技術規則手冊——歐盟分類法——幫助政府和投資者識別哪些項目尊重《巴黎協定》，哪些項目違反了該協定。
此分類法將投資分為兩大類：「永續」投資，如氫、太陽能和生質能源，以及對環境造成「重大危害」的投資，如煤炭和褐煤。該標準涵蓋了歐洲直接溫室氣體排放量近 80% 的部門。
但在規則手冊中，有兩種能源明顯缺席：天然氣和核能。由於歐盟國家之間存在深刻分歧，歐盟委員會推遲了對這兩種資源進行分類的關鍵決定。
哈恩委員強調，成員國不得用復甦基金的資金來補貼核電廠。天然氣也被排除在即將發行的綠色債券之外，儘管有一個小例外，即使用透過傳統債券收集的回收現金來為向低碳經濟轉型的天然氣計劃提供資金。
核能發電約佔歐盟電力的 25%，圍繞核電未來的問題正成為新工作年度最激烈、最具分歧性的辯論之一。
一方面，德國與奧地利、丹麥、盧森堡和西班牙一起領導反核事業。另一方面，法國在東方國家的大力支持下，正在戰鬥根據歐盟分類法將核能標示為永續發展。
一份報告委員會研究部門今年稍早發布的報告表明，這位高層最終可能會站在支持核能的團隊這邊，認為核電廠的溫室氣體排放量與水力發電和風電的溫室氣體排放量相當。然而，批評者表示，由此產生的放射性廢棄物對人類健康和環境有害。
不過，關鍵決定將由成員國做出。該協議預計將在德國新政府成立之後、法國接任歐盟理事會六個月輪值主席國之前的一個微妙的政治關頭達成。
