ASML 的股價以驚人的上漲拉開了 2025 年的序幕，自 1 月交易開始以來，股價上漲了 7% 以上。相較之下，人工智慧領域的領導者英偉達同期漲幅僅 1.21%。同時，包括 Nvidia、Broadcom 和 Advanced Micro Devices Inc 等美國主要晶片製造商在內的 iShares Semiconductor ETF (SOXX) 今年迄今表現平平，大多數美國半導體股票均錄得負表現。
歐洲股市上漲勢頭
歐洲股市 2025 年開局強勁，與美國股市的負回報形成對比。今年迄今，歐洲所有主要基準指數均上漲，其中德國 DAX 指數漲幅領先，上漲 1.54%。相反，在聯準會強硬降息後，華爾街的勢頭在 12 月底陷入停滯。川普承諾提高全球進口關稅，引發了人們對美國通膨再度抬頭的擔憂，導致政府公債殖利率大幅上升。這一飆升令美國市場感到恐慌，今年迄今，標準普爾 500 指數下跌 0.93%，道瓊工業指數下跌 1.42%，那斯達克指數下跌 0.77%。
儘管歐洲市場的廣泛上漲可能促成了 ASML 的優異表現，但這家荷蘭晶片設備製造商在半導體產業近乎壟斷的地位仍然是關鍵因素。 ASML 生產極紫外光刻系統 (EUV)，這是世界上最先進的用於製造尖端晶片的機器。隨著對人工智慧晶片的持續需求，分析師將ASML定位為半導體領域的首選之一。
分析師預計 ASML 的每股收益將在 2025 年增長 26%，而 2024 年預計將下降 4%。 ASML 預計到 2030 年營收將在 440 億歐元至 600 億歐元之間，毛利率將在 56% 至 60% 之間。
貿易緊張局勢與風險
美國政府的一封信稱，即將卸任的拜登政府正在準備對中國實施最後一輪人工智慧晶片出口限制。
「據我們了解，工業和安全局 (BIS) 即將發布新的‘人工智慧擴散出口控制框架’，該框架將為先進 GPU 的出口和封閉權重的模型權重創建一個全球許可製度。雙重用途人工智慧模型”，在1 月2 日發布的文件中指出。
新規定可能會列出可以出口到中國的人工智慧晶片的數量和型號，這可能會影響ASML對其最大市場的銷售。
該公司取消了先前已安排的向中國運送晶片製造機的計劃。
該公司在 1 月 1 日的新聞稿中表示，「荷蘭政府最近部分吊銷了 2023 年發貨 NXT:2050i 和 NXT:2100i 光刻系統的許可證，影響了少數中國客戶」。在與美國政府的討論中，ASML就美國出口管制法規的範圍和影響獲得了進一步明確。
去年12月，美國對中國實施了額外的出口限制，ASML則不受這些措施的約束。儘管將中國對其業務的貢獻從近一半下調至 20% 左右，但這家荷蘭公司維持了 2025 年的展望。
ASML在回應美國新規時表示，“我們預計不會對我們的業務產生任何直接的實質影響”，並維持對2025年的整體展望。
