德國最新的經濟景氣指標顯示，該國已從 2023 年的負值水準中強勁復甦，這與歐洲最大經濟體已成為歐洲「病夫」的普遍觀點背道而馳。
2024年3月，德國ZEW經濟景氣指數連續第八個月延續上升趨勢，達到+31.7，為2022年2月以來的最高水平，超過市場預測的+20.5。
ZEW 總裁 Achim Wambach 教授表示，德國的經濟預期正在顯著改善。此外，超過 80% 的受訪者預計歐洲央行可能在未來六個月內降息。
這一預期解釋了德國建築業更樂觀的前景。此外，德國出口產業也將受益於中國經濟希望的增強以及美元兌歐元的預期走弱。
然而，對當前經濟情勢的評估仍處於明顯較低水準。這在一定程度上緩解了經濟預期的整體上升。
德國股市能否進一步擴大漲勢？
作為德國股市晴雨表的DAX指數目前正創下歷史新高，創下連續七週和連續五個月上漲的驚人紀錄。
自 2023 年 10 月觸及相對低點以來，DAX 指數已飆升 23%，自 2022 年 10 月低點以來已上漲超過 50%。
值得注意的是，萊茵金屬股份公司在 2024 年表現最佳的德國大盤股中脫穎而出，年初至今漲幅達 67%。
德國的汽車和金融業也表現強勁，保時捷 VZ 年初至今上漲近 15%，賓士集團上漲 18%。此外，今年迄今為止，安聯銀行、德意志銀行和德國商業銀行的股價均上漲了 10%。
儘管交易價格創歷史新高，但從估值角度來看，DAX 指數似乎並未被高估，其遠期本益比為 13 倍，市銷率低於 1 倍。
截至2024 年3 月，福斯汽車股份公司（4.2 倍預期本益比）、德國商業銀行股份公司（4.9 倍預期本益比）、賓士集團股份公司（6.4 倍預期本益比）和巴伐利亞汽車股份公司（ BMW）（根據遠期本益比（6.4 倍本益比），成為最便宜的德國股。
分析師預計 2024 年和 2025 年 DAX 指數的營收中位數將成長 4%。
德意志交易所股份公司(+12.3%)、萊茵金屬股份公司(+25.5%)、萊茵金屬股份公司(+36.5%) 和MTU 航空發動機股份公司(+38.3%) 預計明年將實現兩位數的收入增長。
然而，一些公司預計將出現收入萎縮，例如科思創股份公司(-20%)、意昂股份公司(-6%) 和英飛凌科技股份公司(-3%)，而梅賽德斯-奔馳集團股份公司、漢高股份公司& Co. KGaA、保時捷公司和大眾汽車公司預計收入成長將持平。
雖然國內經濟狀況改善、歐洲央行利率降低以及全球貿易復甦（尤其是在中國的刺激措施下）可能會推動德國股市走高，但風險仍然突出。
美國近期高於預期的通膨可能會限制聯準會降息的能力，這可能會影響 DAX 指數。
此外，油價飆升和天然氣價格上漲可能會對依賴能源的德國企業的利潤率帶來壓力，給DAX指數帶來挑戰。
