德國將面臨艱難的 2025 年，經濟成長停滯、財政不確定、地緣政治風險、能源成本高以及汽車產業疲軟。如果不進行改革來釋放結構性投資和增強競爭力，歐洲最大的經濟體將面臨長期低迷的風險。
德國經濟曾經被認為是歐洲的強國，但現在正處於一個停滯和結構性挑戰的時代。
由於成長預測是已開發國家中最弱的國家之一，該國到 2025 年將面臨重大障礙，包括經濟停滯、地緣政治緊張局勢以及關鍵產業戰略改革的需要。
以下是德國經濟必須應對的五個主要挑戰。
1.經濟停滯和持續表現不佳
自 2019 年底以來，德國經濟幾乎沒有成長。
高盛表示，2025 年的成長預測仍然黯淡，實質 GDP 預計僅成長 0.3%。德國央行預計成長率將更為溫和，為 0.2%，而基爾研究所則預測成長率將完全停滯在 0.0%。
造成這種停滯的原因是出口疲軟、私人消費低迷和投資步履蹣跚。
脫碳、數位化和人口結構變化正在給潛在產出帶來下行壓力，讓分析師質疑德國的萎靡究竟是暫時的疲軟還是結構性調整。
ifo研究所的Timo Wollmershäuser教授最近指出：“目前尚不清楚當前的停滯階段是暫時的疲軟還是永久性的，從而給經濟帶來痛苦的變化。”
2.選舉和財政不確定性
德國定於 2025 年 2 月提前舉行聯邦選舉，這將加劇經濟和政治的不確定性。
投資者正在密切關注新政府是否會利用德國強大的財政能力來刺激經濟成長。
儘管德國財政能力雄厚，是主要已開發經濟體中債務與國內生產總值比率最低的國家之一，但憲法的「債務制動」限制了公共借貸。
然而，人們對是否存在挖掘這項潛力的政治意願表示懷疑。
儘管豁免條款可能會立即實施刺激措施，但人們普遍認為，永久取消債務煞車——對於釋放持續的長期投資至關重要——是不太可能的。
分析人士警告說，除非新政府採取有利於成長的改革，例如稅收激勵和基礎設施支出，否則德國可能會進一步落後於歐洲鄰國。
德國央行強調了這一緊迫性，表示「今年和未來兩年的財政政策將採取限制性政策」。
基爾研究所也強調，選舉的不確定性已經削弱了商業信心，進一步推遲了投資決策。
3.汽車產業失去競爭力
德國汽車業是其經濟的關鍵支柱，但其全球競爭力仍持續喪失。
大眾、寶馬和賓士等曾經佔據主導地位的廠商已逐漸被美國和中國製造商奪走市場份額。
高盛表示：“中國已從德國的主要出口市場發展成為主要競爭對手”，特別是在德國汽車製造商落後的電動車等領域。
德國與中國的貿易關係發生了巨大變化。
正如德國央行指出的那樣：“中國經濟增長令人失望，加上工業活動向國內活動傾斜，對德國產品的需求造成壓力，並降低了德國對中國的出口。”
德國汽車出口進一步受到高能源成本和貿易政策不確定性的打擊。
正如基爾研究所所言：“汽車行業已經連續六個月低迷，反映出結構性變化和出口競爭力下降。”
4.地緣政治風險：貿易緊張局勢與保護主義
德國出口驅動型經濟仍然容易受到全球保護主義抬頭的影響，尤其是來自美國的保護主義。
即將上任的川普政府的貿易政策預計將對德國產生不成比例的負面影響。
高盛在最近的一份報告中警告稱，「雖然美國關稅的規模高度不確定，但我們的研究表明，成長拖累的大部分可能來自較高的貿易政策不確定性」。
基爾研究所估計，在基準情境下，即將上任的川普政府徵收的關稅可能會使德國GDP 減少0.6%，在對歐盟商品徵收更廣泛關稅的下行情境下，GDP 可能會減少多達1.2 %。
基爾研究所所長莫里茨·舒拉里克(Moritz Schularick)表示：“德國潛在增長疲弱的情況正在顯現，任何不可預見的外部破壞性因素都可能導致經濟產出的增減。”
這種不確定性已經導致商業信心急劇下降。根據 ifo 研究所的測算，2025 年的出口預期已降至多年來的最低水準。
汽車和金屬產業的貿易前景尤其黯淡，這些產業歷來是德國出口經濟的支柱。
5.能源成本上升和通膨壓力
高能源價格仍然是德國企業和家庭的持續負擔。
德國央行報告稱，由於天然氣和電力成本上漲，能源密集產業的工業生產收縮了 10-15%，2025 年復甦的空間很小。
德國逐步淘汰核能的決定加劇了這項挑戰，使該國依賴更昂貴且更難以預測的能源。
此外，德國高昂的能源成本加劇了汽車製造等能源密集產業面臨的挑戰，利潤不斷萎縮，並促使一些生產商考慮將業務遷往國外。
通貨膨脹雖然較 2022 年的峰值有所下降，但與大流行前的水平相比仍然居高不下。
受持續居高不下的服務成本和工資動態復甦慢於預期的拖累，消費者物價協調指數 (HICP) 預計到 2025 年僅小幅下降至 2.4%。
前景黯淡，上行空間有限
更樂觀的前景取決於果斷的改革，以減少企業稅負，擴大基礎設施，並透過移民和勞動力參與政策解決德國的勞動力短缺問題。
如果沒有這些措施，結構性停滯可能會在 2025 年後繼續影響該國的成長前景。
正如德國央行行長約阿希姆·內格爾最近表示的那樣：“經濟復甦尚未實現。德國經濟不僅面臨持續的經濟逆風，還面臨結構性問題。”
目前，歐洲最大經濟體的前景似乎受到週期性和結構性力量的共同限制，而且沒有任何減弱的跡象。
