高盛(Goldman Sachs)以一個奇特的綽號來關注歐洲股市的冠軍：格蘭諾拉麥片(GRANOLAS)。
該標籤的靈感來自美國市場的「七巨頭」——引領華爾街的科技巨頭。它指的是一些精選的歐洲重量級企業，包括葛蘭素史克、羅氏、ASML、雀巢、諾華、諾和諾德、歐萊雅、路威酩軒、阿斯特捷利康、SAP 和賽諾菲。
這些公司的總市值超過 2.6 兆歐元，近年來的表現令整個歐洲股市黯然失色。
格蘭諾拉麥片的崛起
GRANOLAS 約佔 STOXX 600 市值的四分之一，相當於能源、基礎資源、金融和汽車等重量級板塊的總市值。
高盛在反思歐洲市場不斷變化的趨勢時指出，從二十年前的電信和石油等傳統行業領導者，到今天的多元化產業，發生了重大轉變。
「二十年前，2000 年初，歐洲市值最大的 10 家公司都是電信和石油公司，匯豐銀行除外。如果我們快轉到新冠危機，當時就沒有銀行、石油公司了。高盛分析師彼得·奧本海默(Peter Oppenheimer) 在周一給客戶的一份報告中寫道：
在過去 12 個月中，GRANOLAS 的收入已超過 5000 億歐元，年增長率為 8%。
高盛指出：“儘管國內國內生產總值(GDP)低迷，但歐洲股市仍表現良好，這在很大程度上是因為它們。”
去年，它們的平均漲幅為 15%，超過了 STOXX 600 的 5%，並對該指數的整體成長做出了 60% 的貢獻。
比七號“便宜”
GRANOLAS 目前的本益比 (P/E) 為 20 倍。儘管與歐洲市場相比交易價格較高，但這對於成長型公司來說是標準的，並且與美國「七巨頭」（其本益比 30 倍）相比有 30% 的折扣。
高盛寫道：“格蘭諾拉麥片注重股東價值，並支付相對較高的股息。”
GRANOLAS 的平均股息殖利率為 2.5%，大大超過標準普爾 500 指數 1.5% 的殖利率，也讓七巨頭的 0.3% 相形見絀。
普遍預測這些複合材料將實現強勁成長，預計到 2025 年收入複合年增長率 (CAGR) 將達到 7%。
謹慎航行國際水域
GRANOLAS 致力於一些最有前途的結構性主題，例如人口老化、人工智慧和機器人技術的進步以及 ESG（環境、社會和治理）。它們憑藉高額股息、穩健的成長前景和廣泛的國際影響力而熠熠生輝。
然而，他們的命運並非沒有風險。
由於不到 20% 的收入來自歐洲，它們的命運與全球市場動態交織在一起。貨幣波動，尤其是歐元走強，對格蘭諾拉斯的打擊可能比其他國內股票和小盤歐洲股票更大。
37%的市場對美國經濟的曝險會帶來關稅風險，特別是如果唐納德·川普領導的有保護主義傾向的共和黨總統贏得選舉的話。
然而，高盛認為格蘭諾拉麥片擁有大量美國資產，可能會經得起這樣的風暴。由於歐洲和中國之間的地緣政治緊張局勢，路威酩軒、歐萊雅和阿斯麥對中國市場的大量投資增加了一層複雜的風險。
由於這些歐洲巨頭佔了很大一部分市場份額，投資者最好謹慎行事。如果市場情緒發生變化，少數股票的高度集中可能會導致大幅調整。
總之，GRANOLAS 的成功故事是不可否認的，展現了歐洲最優秀的公司在全球市場舞台上的實力。然而，使它們具有吸引力的因素——強勁的股息、強勁的成長預測和國際影響力——也編織了投資者必須謹慎應對的風險。
