德國DAX指數連續第二個交易日創下歷史新高，上漲1.57%，逼近20,000點大關。
儘管近期經濟數據不佳且政治不穩定，德國股市仍維持看漲勢頭，今年迄今上漲 19%，成為歐洲市場中表現最好的股市。
儘管經濟指標不佳且政治局勢持續存在不確定性，但仍取得如此出色的表現。 DAX 指數今年迄今已上漲 19%，成為歐洲股市中表現最強勁的股票。
相較之下，更廣泛的歐洲股市持續跑輸全球股市，泛歐 STOXX 指數上漲 7%，法國 CAC 40 指數今年負成長。與此同時，標準普爾 500 指數飆升 27%，中國 A50 指數上漲 15%。
反彈背後的看漲因素
DAX 指數令人印象深刻的上漲可歸因於兩個主要因素：全球市場趨勢和特定產業（包括科技、金融和工業）的出色表現。
在全球範圍內，DAX 指數經常反映華爾街的趨勢，受益於更廣泛的看漲趨勢。尤其是科技業，受到人工智慧（AI）熱潮的提振。
德國最大的科技公司 SAP 的股價今年迄今飆升 65%，成為德國 DAX 指數表現最好的公司之一。
SAP已成為歐洲最大的科技公司和歐洲第二大公司，市值超過荷蘭晶片設備製造商ASML。 10 月，在人工智慧策略重點的推動下，SAP 公佈了強勁的第三季業績，並上調了全年預期。該公司目前市值為2,786.3億歐元，約佔DAX指數的15%。
其他表現優異的公司包括西門子能源公司和萊茵金屬公司，今年股價分別上漲了 328% 和 117%。
金融部門也為 DAX 指數的上漲做出了貢獻，由於銀行繼續受益於較高的利率，德意志銀行的股價今年迄今已上漲 26%。此外，隨著歐盟和美國國防開支的增加，國防和工業部門也蓬勃發展。
相反，德國的汽車製造業卻面臨巨大的阻力。通膨飆升、中國製造商的競爭加劇、全球需求疲軟以及能源轉型成本高昂，都造成了損失。
主要汽車製造商紛紛發布獲利預警，今年福斯汽車股價暴跌28%，保時捷股價下跌26%，賓士集團股價今年下跌15%。
國內方面，歐洲央行相對寬鬆的貨幣政策為歐洲最大經濟體創造了良好的投資環境。
儘管措辭強硬，歐洲央行的政策利率仍低於其他主要央行。該銀行的緊急流動性援助也透過為銀行提供充裕的流動性來支持歐洲金融市場。
此外，法國最近的政治動盪增強了人們對歐洲央行在 12 月大幅降息 50 個基點的預期。出於對法國政治不穩定的擔憂，投資人可能已從法國市場轉向德國股市，尋求更安全的避風港。
持續的經濟挑戰
儘管德國股市飆升，但該國經濟卻持續陷入困境。過去兩年製造業活動持續萎縮。
11 月 Ifo 商業景氣指數連續第五個月下降，反映出對川普總統任期內美國可能徵收關稅的擔憂。此外，11 月服務業採購經理人指數 (PMI) 九個月來首次陷入收縮區間。
德國國內生產毛額 (GDP) 在第二季收縮 0.3% 後，從 0.2% 下調至第三季僅成長 0.1%。經濟學家警告說，該國可能重新陷入衰退。
德國的政治不穩定加劇了這些經濟困境。執政聯盟面臨崩潰的風險，定於二月舉行提前選舉，這可能會削弱該國對投資者的吸引力。
