歐洲股市先前對聯準會降息有何反應？

從歷史上看，歐洲股市對聯準會降息反應積極，尤其是在與經濟衰退無關的情況下。然而，在經濟衰退期間，市場表現並不穩定。 2020 年的大流行削減是一個異常情況，由於史無前例的全球刺激措施，股市飆升。

2024 年 9 月標誌著聯準會新一輪降息週期的開始，距離聯準會上次降低借貸成本已有四年多了。

從歷史上看，聯準會降息對全球市場產生了重大影響，不僅影響美國股市，也影響歐洲股市。

投資者通常將降息視為股票等資產的積極催化劑，因為較低的借貸成本可以鼓勵企業投資和擴張。傳統上，它們也有利於債券和房地產，後者可能受益於抵押貸款需求的增加。

歐洲股市對聯準會降息的歷史反應總體上是正面的，如下文分析所示。然而，一個關鍵因素是這些削減是否是由美國經濟衰退引發的。

聯準會降息後歐洲斯托克 50 指數的歷史表現

歐洲斯托克 50 指數（追蹤歐元區 50 家藍籌公司的指數）在聯準會首次降息後的歷史表現好壞參半，很大程度上受到美國當時是否陷入衰退的影響。

平均而言，包括經濟衰退和非經濟衰退時期，歐洲斯托克 50 指數短期內小幅上漲，降息後一個月上漲 0.4%，三個月後上漲 3.8%，六個月後上漲 5%。

當聯準會在經濟衰退之外降息時，歐洲股市往往表現更強。儘管歐洲斯托克 50 指數在降息一個月後下跌 1.0%，但隨後表現出明顯的強勢，三個月後上漲 8.3%，六個月後上漲 12.2%。這顯示穩定的經濟環境中的降息通常會被積極解讀，顯示借貸成本降低和潛在的經濟擴張。

相較之下，當降息發生在即將到來的經濟衰退期間或之前時，歐洲斯托克 50 指數的反應則更加波動且溫和。

平均而言，降息後一個月該指數上漲2.3%，但三個月後下跌2.9%，六個月後下跌5.9%。

然而，排除新冠肺炎（COVID-19）大流行帶來的非同尋常的經濟衰退，市場影響更為明顯，該指數一個月後下跌1.2%，三個月後下跌11.0%，六個月後下跌17.5%。

聯準會首次降息的關鍵事件和歐洲斯托克 50 指數表現

幾個歷史事件讓我們深入了解歐洲股市如何因應聯準會的貨幣政策轉變：

1990年經濟衰退（1990年7月13日）：隨著聯準會在經濟衰退中降息，歐洲斯托克50指數遭受重大損失，一個月後下跌7.4%，三個月後下跌20.5%，六個月後下跌27.0%。這段時期的特徵是全球經濟放緩和海灣戰爭，導致市場不確定性和股票嚴重拋售。
2007年經濟衰退（2007年9月18日）：隨著全球金融危機的爆發，聯準會開始降息以緩解經濟衰退。歐洲斯托克 50 指數在下調後一個月最初上漲 3.7%，但隨後在六個月內下跌 16.6%。金融危機的深化和銀行業的動盪導致市場普遍恐慌，股市大幅下跌。
2019 年非衰退性降息（2019 年 7 月 30 日）：2019 年，聯準會因擔心全球經濟成長放緩、貿易緊張和通膨低迷（儘管不是衰退）而降息。歐洲斯托克 50 指數表現相對穩定，一個月後小幅下跌 1.0%，隨後三個月和六個月分別上漲 4.6% 和 6.6%。這種穩定性反映了更有利的經濟環境，降息被認為是先發制人的而不是被動的。
2020 年大流行性衰退（2020 年 3 月 15 日）：最不尋常的事件發生在 2020 年 3 月，當時聯準會為應對 COVID-19 大流行而實施緊急降息，引發了全球經濟停擺。儘管經濟衰退，歐洲斯托克 50 指數仍大幅上漲，一個月後上漲 12.8%，三個月後上漲 21.3%，六個月後上漲 28.9%。
這一顯著的成長是由世界各國央行和政府前所未有的貨幣和財政刺激浪潮所推動的。這些幹預措施幫助穩定了市場，並推動風險資產迅速反彈，導致 2020 年 2 月至 4 月短暫衰退。