歐洲觀點。CBDC：當局依靠數位貨幣從加密貨幣中奪回控制權

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中央銀行數位貨幣（CBDC）領域是由不同國家集團開創的。現金使用率明顯較低的瑞典是天然的先行者，但其他地區最近也取得了進展。

值得注意的是，歐洲央行正在大力推動數位貨幣檔案。它不僅完成了關於數位歐元的公眾諮詢，還與歐洲議會進行了諮詢，並宣布計劃於 2021 年中期開始對電子歐元進行正式調查。

揭穿 CBDC 的真相

CBDC——一個經常與加密貨幣混在一起的模糊概念——是央行發行現金的數位表示。 CBDC 可以使用電子記錄或數位代幣來代表一個國家/地區法定貨幣的虛擬形式，並由貨幣儲備支援。

就其性質而言，CBDC 是中心化的，由中央銀行或類似的貨幣當局發行。這與比特幣或以太坊等加密貨幣形成鮮明對比，後者利用了被稱為區塊鏈的分散式帳本技術，本質上是去中心化且不受監管的。

CBDC 努力結合加密貨幣的技術優勢，為普通公民帶來傳統銀行系統受監管、有儲備支持的貨幣流通的便利。

央行官員對加密貨幣的反應

公共領域的動態進步歸因於對加密貨幣成長和影響力的失控。起點可以追溯到Facebook 2019年計劃推出自己的穩定幣Libra。

這很快就遭到了監管機構和當局的強烈抵制，從歐洲資料保護監管機構到中國最近對支付管道和消費資料的監管打壓。。監管機構很快就消除了他們對貨幣主權制度的威脅。

然而，大流行的爆發，隨著各地對電子商務的興趣增加以及對無現金支付的需求增加，為潛在的 CBDC 採用和控制國家貨幣控制的手段提供了額外的動力。

模糊的收益

央行在採用數位貨幣時可能面臨的主要挑戰之一是它們對傳統銀行體系的破壞性影響。數位貨幣為任何科技公司成為事實上的「銀行」（批發 CBDC）甚至完全避開傳統商業銀行（零售 CBDC）打開了大門。後一種情況可能會產生不受歡迎的宏觀經濟後果：如果公民將部分存款轉移到央行來開設電子歐元帳戶，商業銀行就會失去透過發放貸款來中介和融資成長的資源。

這在歐元區尤其獨特，因為那裡的資本市場淺薄且分散，而且很大一部分的成長是透過銀行體系融資。因此，整個 CBDC 可能是保留商業銀行作為貸款人角色的首選。

第二個挑戰涉及資料隱私領域，這讓政策制定者和公民都保持警惕。如果電子歐元要模仿現金，它就應該是匿名的。但如果用戶在央行開設電子歐元帳戶，匿名性就會出問題。此外，主要聲音表達了對純粹基於代幣的 CBDC（沒有身份）的懷疑，理由是「對洗錢、恐怖主義融資和逃稅的嚴重擔憂」。

在歐洲——迄今為止，歐洲已經向世界展示了資料隱私監管的方向——根據歐洲央行關於電子歐元的公眾諮詢，隱私仍然是公民和金融專業人士的首要任務。調查結果很好地說明了 CBDC 匿名性和可操作性之間的內在權衡。但人口統計和地理因素也可能在許多方面發揮作用，千禧世代和亞洲等一些地區為了方便起見，不太關心隱私問題。

然後是關於「更大的貨幣國際化」的好處的爭論，其中包括透過採用其數位等價物讓非居民廣泛使用其貨幣。但如果所有主要央行都推出自己的數位貨幣代表，這在全球格局中不只是一場零和遊戲嗎？

在歐洲，資本市場聯盟的持續漸進和突破，例如作為新的歐盟下一代大流行救援計劃一部分的風險共擔，可能比推出其數位等價物更能促進歐元的國際化。