德國500億歐元的財政大修正在重新定義其經濟，繞過債務限制以促進基礎設施和國防。市場正在集會，國防股票飆升。分析師稱其為“改變遊戲規則的人”，這標誌著歐洲增長的新時代。
幾十年來，德國一直是財政保守主義的海報孩子，執行嚴格的支出限制和避免債務資助的刺激。
然而，美國總統唐納德·特朗普（Donald Trump）對烏克蘭的模棱兩可的立場，以及他要求歐洲承擔更多自己的防守負擔的呼籲，已經喚起了一個沉睡的巨人。
德國正在進行歷史性的財政大修，該大修以5000億歐元的基礎設施基金和一項重大的國防支出促進，旨在繞過該國嚴格的債務制動規則。
隨著投資者消化的影響，歐洲股票在飆升，國防股票正在起火，經濟學家稱其為德國長期增長前景的“改變遊戲規則”。
德國宣布前所未有的財政轉變
CDU/CSU和SPD領導的聯盟現在正在推進一個前所未有的財政包，其中包括5000億歐元（2024年GDP的11.6％）非預算基礎設施基金，該基礎設施將在接下來的10年中支付。
此外，國防支出超過了GDP的1％，將免於該國的憲法債務制動，此舉每年有效地釋放了額外的110億歐元。
為了進一步支持這一轉變，狀態的結構赤字津貼將從GDP的0.0％增加到0.35％。
德國聯邦議院面對一個狹窄的窗戶，在3月25日新議會召開之前，在新的議會召開之前通過了這一盛大的財政套餐。目前，CDU/CSU和SPD共同持有必要的大多數，以推動改革進行。
歐洲股票的新時代，國防部領導
這種根本的財政擴張正在促進歐洲市場的投資者樂觀。
DAX指數越來越最新飆升，表現優於美國同行，而國防股票則成為最大的贏家。
Stoxx歐洲航空航天和國防ETF（跟踪該行業的主要參與者）的年齡增長超過40％。
歐盟委員會主席厄休拉·馮·萊恩（Ursula von der Leyen）最近將當前時刻描述為“重新安排時代”，強調了向國防上更大的自力更生的轉變。
德國Hensoldt AG的股票年初飆升了112％，而Rheinmetall AG則增長了95％。法國國防巨頭Thales SA上漲了78％，意大利的Leonardo Spa躍升了77％。
高盛在標題為'歐洲股票的新時代'的註釋中說：“歐洲國防公司繼續跑贏大眾。”
ABN AMRO將德國的財政轉會比作前歐洲中央銀行（ECB）總統馬里奧·德拉吉（Mario Draghi）在歐元區危機期間的著名“一切都需要”的時刻。
ABN AMRO經濟學家Bill Diviney說：“這是德國經濟迫切需要的巨大逐步變化，有可能使德國工業擺脫陷入的結構性不適。”
增長前景向德國和歐元區進行了上升修訂
財政擴張也正在重塑經濟預測。
高盛（Goldman Sachs）修改了其德國的增長預測，現在預計GDP在2025年將上升0.2個百分點，達到0.2％，在2026年增長0.5分，達到1.5％，在2027年下降0.6分，至2％。
ING首席經濟學家卡斯滕·布爾茨基（Carsten Brzeski）表示：“ 5000億歐元的財政刺激每年可能會使德國增長超過一個百分點。” “這標誌著歷史悠久的掉頭，德國（可能）拋棄了債務剎車。”
美國銀行將德國的財政大修描述為“改變遊戲規則的人”，估計到2027年，每年的增長前景每年可能達到1.5％至2％，這比以前所擔心的接近零軌跡要好得多。
預計較廣泛的歐元區也將受益，溢出效應在2025年提高了GDP的0.8％，2026年為1.3％，2027年為1.6％。
歐洲中央銀行現在面臨更複雜的貨幣景觀。高盛（Goldman Sachs）認為，隨著大規模的財政擴張降低了增長的下行風險，中央銀行將需要重新考慮其削減速度的軌跡。
該銀行說：“我們不再期望7月降低稅率，並將我們的終端預測提高到6月的2％，高於1.75％。”它補充說，財政增長降低了歐洲央行的壓力，以降低中立的費率，儘管近期風險（例如與美國的貿易緊張張力）仍然是一個問題。
德國和歐洲的轉折點？
德國的財政大修不僅僅是數字。它代表了歐洲如何接近經濟增長和安全的根本轉變。經過多年的預算限制，該大陸最大的經濟體正在加強一本大膽的新劇本。
這是釋放長時間的經濟擴張時期還是陷入政治和地緣政治逆風仍然有待觀察。但是就目前而言，投資者敢打賭，歐洲的長期經濟引擎終於咆哮著重生
