每週回顧:歐洲市場因法國政治緊張而承壓

受全球不確定性和法國政治動盪的拖累,歐洲股市持續承壓。相較之下,川普當選後華爾街的漲勢仍在繼續,道瓊斯指數和標準普爾 500 指數均創出新高。在亞洲,股市漲跌互現,澳洲股市再創新高,而中國股市在刺激樂觀情緒的推動下走高。然而,日本股市表現不佳。

大宗商品方面,中東停火談判後黃金和原油均下跌。貨幣方面,隨著美國公債殖利率下滑,美元漲勢陷入停滯。歐元兌美元從兩年低點反彈。然而,在川普誓言對兩國商品徵收25%的關稅後,加幣和墨西哥比索走弱。

歐洲

本週歐洲主要基準指數漲跌互現,泛歐斯托克 600 指數下跌 0.23%,法國 CAC 40 指數下跌 2%,德國 DAX 指數上漲 0.6%,英國富時 100 指數上漲 0.2%。

法國總理米歇爾·巴尼耶 (Michel Barnier) 放棄了提高電力稅的計劃,緩解了人們對政府在極右翼國家集會 (NR) 壓力下垮台的擔憂,週四法國股市反彈。然而,隨著週一最後期限迫在眉睫,NR 要求對預算計劃做出進一步讓步,不確定性仍然存在。

由於法國資產拋售壓力暫時消退,法國10年期公債殖利率下跌。作為衡量市場焦慮程度的關鍵指標,法國和德國10年期公債殖利率之間的利差收窄了4個基點,但仍接近十年高點。繼 5 月下調法國信用評級後,投資者正在等待週五標普全球公佈的法國信用評級最新消息。惠譽評級和穆迪評級最近也下調了對法國信譽的展望,理由是對法國實現 2025 年赤字目標的能力存疑。

週四,法國基準政府公債殖利率首次與希臘同業持平,引發了人們對如果該國無法管理其政府債務將引發希臘式危機的擔憂。然而,歐元本週企穩,因為全球市場的不安情緒已經反映了疲軟的情況。資深研究策略師麥可布朗認為,這對歐元的影響有限:「影響可能相對有限,歐元看跌因素的清單已經非常長了(快速通縮、地緣政治緊張、中國經濟放緩、國內製造業)歐元兌美元匯率在上週五跌至兩年低點1.0330 後,於歐洲中部時間凌晨4:30 反彈至0.0670。

股票板塊方面,由於川普的關稅威脅以及與中國的貿易關係收緊,汽車板塊繼續承壓,歐元斯托克600汽車指數週跌0.73%。由於原油價格下滑,能源部門也表現不佳,週比下跌 1.9%。銀行股也受到法國政治不確定性的打擊,該板塊較上週下跌0.4%。由於對中國進一步刺激措施的樂觀情緒,奢侈品 10 指數小幅反彈,每週上漲 1.6%。

經濟方面,德國 11 月整體通膨率上升 2.2%,高於上月的 2%,但低於預期的 2.3%。該數據可能顯示歐元區通膨呈上升趨勢。市場將密切關註今天稍晚即將發布的歐元區消費者物價指數(CPI)。

華爾街

由於感恩節假期,美國股市將在縮短的一周內每週上漲。強勁的經濟、降溫的通膨和川普的總統任期繼續推動華爾街的漲勢。道瓊工業指數每週上漲 1%,標準普爾 500 指數上漲 0.49%,那斯達克指數每週上漲 0.3%。道瓊指數和標準普爾 500 指數均創出新高。

在板塊層面,大多數板塊均錄得周漲幅,其中對利率敏感的板塊——房地產板塊領漲。然而,科技板塊表現不佳,可能是由於板塊輪動所致。由於油價下跌,能源產業表現最落後。

美國10月個人消費支出指數(PCE)較去年同期成長2.3%,高於9月的2.1%,符合預期。該數據證實了美國通膨軌跡降溫,並鞏固了聯準會 12 月降息 25 個基點的預期。隨著債券交易員重新評估川普關稅的影響,美國公債殖利率回落,導緻美元指數跌至兩週低點。

亞太

亞太地區大多數基準指數本週都將上漲。在科技股和醫療保健股的帶動下,ASX 200 指數每週上漲 0.39%,屢創新高。中國股市本週上漲超過 2%。然而,由於日圓走強,日本日經 225 指數延續了連續第二週的跌勢。

由於經濟擔憂,中國股市仍承壓,恆生指數本週下跌 0.5%,中國 A50 指數下跌 0.64%。人民幣兌美元持續走軟,美元/離岸人民幣匯率徘徊在四個月高點附近。由於日圓復甦,日本日經 225 指數本週下跌超過 1%。