歐洲央行行長伊莎貝爾·施納貝爾表示，利率已接近中性區域，並支持在持續通膨的情況下逐步降息。她強調了唐納德·川普貿易政策的風險，並指出，隨著關稅對出口密集型經濟體的影響，歐洲可能面臨經濟衝擊。
歐洲中央銀行(ECB)執行委員會成員伊莎貝爾·施納貝爾表示，大幅降息的空間有限，因為該行的目標是平衡持續的通膨與日益增長的全球風險，包括唐納德·川普領導下的美國重新徵收關稅所帶來的潛在經濟影響。
施納貝爾週三在接受彭博社採訪時表示，歐洲央行已經接近中性利率區間，並警告不要將利率降到該水平以下，這反映出她是歐洲央行董事會中最鷹派成員之一的地位。
她表示，“我們現在正越來越接近中性區域”，預計中性利率為 2% 至 3%，並敦促採取漸進的利率路徑。
施納貝爾支持逐步降息，警告不要大幅寬鬆
施納貝爾將歐洲央行當前的策略描述為“漸進式”，實際利率接近零，房地產等利率敏感行業出現一些復甦跡象。貸款需求似乎也在穩定。
儘管如此，她還是反對市場對轉向寬鬆政策的預期，因為這將導致利率降至中性以下。
「市場似乎認為我們需要進入寬鬆的區間。從今天的角度來看，我認為這不合適，」她說。
施納貝爾補充說，歐洲央行必須為未來的衝擊保留政策空間，避免過早採取無法解決歐元區結構性投資赤字的措施。
川普關稅為歐洲帶來風險
在川普政府的領導下，美國貿易關稅的潛在回歸為歐元區帶來了新的不確定性。
施納貝爾指出，金融市場已經做出反應，由於投資人預期美國經濟成長更為強勁，歐元兌美元走弱。
她強調了貿易壁壘的混合通膨效應。 「一方面，關稅可能會引發通貨膨脹，特別是如果出現報復的話。那麼進口價格就會上漲，而匯率走軟則進一步加劇。另一方面，國內外需求可能會減弱，貿易也會轉移。從中國到歐元區，這可能會減輕價格壓力，」她說。
施納貝爾也表示，美國政策的不確定性可能會對投資和消費造成壓力。 「我們知道不確定性會對消費和投資產生影響，」她表示，這反映出人們對德國等歐洲出口密集型經濟體仍然特別脆弱的擔憂。
歐元區經濟停滯
最新的標準普爾全球採購經理人指數（PMI）顯示歐元區商業活動前景黯淡，11 月的讀數為 46.5，遠低於區分收縮與擴張的 50 點門檻。法國PMI大幅下滑至44.0，而德國則持續面臨週期性和結構性挑戰。
施納貝爾表示，“歐元區經濟仍然停滯不前”，並指出全球不確定性與該地區結構性弱點的相互作用。
“在非常不穩定和不確定的全球環境中，我們面臨著週期性和結構性弱點的綜合影響。”
儘管如此，施納貝爾對消費拉動的成長表示謹慎樂觀。
她說：“根據現有數據，第三季的消費強於預期。” “這讓我相信這種說法仍然合理。”
勞動市場雖然整體穩定，但也出現了分化的跡象。施納貝爾指出，整個歐元區的失業率仍然很低，但承認有軼事證據顯示失業人數不斷增加，特別是在德國。
她表示：“我們看到整個歐元區在成長方面存在一些異質性，這種異質性也體現在勞動力市場上。”
通膨挑戰依然存在
服務業通膨率為 4%，與去年 11 月持平。施納貝爾表示，薪資成長必須進一步放緩，才能在2025年實現歐洲央行2%的通膨目標。
她表示：“為了使通膨持續下降至 2% 的目標，我們需要看到服務業通膨下降。”
德國最近的薪資談判沒有那麼激進，施納貝爾稱這是令人鼓舞的。她說：“這讓我有信心工資增長將按照我們的預測下降。”
能源和食品價格仍然是潛在的通膨風險。 “例如，我們看到天然氣價格顯著上漲。食品價格最近也再次上漲。但總體而言，通貨緊縮過程正在步入正軌”，她說。
需要前瞻性指引的靈活性
施納貝爾表示，歐洲央行將保持彈性，避免僵化的前瞻性指引。她說：“鑑於我們面臨的所有不確定性，現在不是通過前瞻性指引束縛我們手腳的時候。”
“如果我自己都不知道我們的目的地，我該如何傳達目的地呢？”她駁斥了有關降息幅度超出預期或需要重返量化寬鬆的猜測，並表示：“我從不排除任何可能性，但我強烈傾向於採取漸進的方式。”
她表示，未來的任何政策決定都將考慮不斷變化的經濟前景，包括地緣政治衝擊、能源價格波動和勞動力市場發展帶來的風險。
