雖然原油價格出現一些波動，但最近，天然氣價格吸收了中東衝突造成的大部分影響。
10 月天然氣價格上漲 15%。一度上漲了 40%，鑑於地緣政治衝突是在經濟放緩的背景下發生的，因此有必要詢問天然氣市場的前進方向，尤其是在歐洲。
根據彭博經濟研究估計，如果戰爭全面爆發，我們可以看到全球經濟陷入衰退，損失 1 兆美元（9,284 億歐元），油價觸及 150 美元。當然，這也會導致天然氣市場飆升。事實上，甚至更多。
然而，以下分析假設戰爭要么是有限的，要么沒有進一步升級，並且天然氣庫存保持不變。
冬季天氣可能會改變天然氣價格軌跡
首先，如果我們看看歐洲的天然氣庫存，它們已經滿了 96%。歐洲庫存比十年季節性平均高出 172 太瓦時 (TWh)。如果我們回顧歷史，最大的撤資量為-782太瓦時，並且鑑於預計不會發生另一次大規模撤資，歐洲天然氣供應前景仍然樂觀。
這確實會根據歐洲冬季的天氣而改變。從短期來看，進入 11 月，歐洲預計氣溫將「高於平均」。由於厄爾尼諾現象持續到二月，可能會造成天氣的重大變化。
此外，2024 年有可能成為有記錄以來最熱的一年。然而，很難準確衡量厄爾尼諾現象對歐洲天氣的影響，除了一件事：它可以使氣候轉向任一極端。
天然氣價格可能不會長期維持在看漲區域的另一個原因是全球經濟，尤其是歐元區經濟放緩。
最近的 HCOB 歐元區製造業 PMI 為 43（三個月低點）。 S&P Global HCOB 歐元區綜合採購經理人指數(PMI) 初值由S&P Global 匯總，被認為是經濟福祉的可靠指標，該指數從9 月的47.2 降至10 月的46.5，創下2020 年11 月以來的最低點。
在歐洲最大經濟體德國，商業活動連續第四個月萎縮，根據最新的PMI數據，製造業和服務業都出現下滑。
歐元區第二大經濟體法國也公佈 10 月商業活動萎縮，但較 9 月接近三年低點略有改善。
不再是歐盟成員國的英國本月商業活動減少，在英國央行即將做出利率決定之前引發了人們對潛在經濟衰退的擔憂。
歐洲液化天然氣（LNG）進口量導致德國各產業天然氣需求大幅下降也證實了這一點。上半年，工業用氣量減少54太瓦時，且無回升跡象。
住宅用電量也下降了 37 太瓦時，電力部門的天然氣使用量下降了 4.4 太瓦時。總的來說，這意味著減少了 98 億立方米，標誌著德國 2022 年全年的天然氣消耗量在短短六個月內下降了 13%。
歐洲的天然氣價格前景對其人民意味著什麼？
如果這種趨勢持續下去，歐洲最大的天然氣市場預計到年底將萎縮四分之一以上。義大利、荷蘭和法國等其他歐洲主要天然氣消費國也出現了類似的趨勢。
對沖基金上週出售了相當於 125 bcf 的天然氣期貨，截至撰寫本文時，由於需求放緩，天然氣價格進一步下跌了 3%。
然而，展望未來，我們可以預期消費將出現小幅增長，10 月增長 1%（自俄羅斯-烏克蘭戰爭爆發以來首次同比增長）。因此，市場仍將容易受到供應衝擊，或更確切地說是明顯的供應衝擊威脅。
此外，由於地緣政治的不確定性讓觀察員、交易員和分析師保持警惕，歐洲能源市場未來幾天將經歷劇烈波動。
然而，這些指標有助於證明這一點：如果當前衝突仍然有限，或者沒有進一步升級，那麼天然氣市場將遵循與石油市場類似的趨勢，因為對沖基金和基金經理將繼續淨收益截至11 月7 日當週，賣家賣出了相當於5700 萬桶的石油——調整即將到來。
對於一般消費者和家庭來說，這意味著更多的不確定性。隨著市場變得容易出現波動和波動，隨著計劃的消失，它會影響消費者的預算。
此外，如果能源價格繼續保持看漲勢頭，那麼似乎終於要回落的通膨將變得黏性，對消費能力產生不利影響，進而給本已低迷的零售業帶來下行壓力。根據歐盟統計局的數據，零售額較去年同期下降 2.9%。
對於那些擁有和經營企業的人來說，策略對沖和仔細規劃是明智的。前進的道路將會坎坷。
Osama Rizvi 是一位經濟和能源分析師，專注於大宗商品、宏觀經濟、地緣政治和氣候變遷。
在歐洲新聞台，我們相信所有觀點都很重要。聯絡我們：查看@euronews.com發送推介或意見並參與對話。
