英偉達財報預覽：預計將再創歷史新季紀錄

英偉達將於週三美國股市收盤後公佈 2025 年第三季財報。在最近科技板塊回落之後，英偉達的業績將對今年剩餘時間的市場情緒產生至關重要的影響。作為人工智慧（AI）熱潮的主要受益者，英偉達的表現對於衡量該行業更廣泛的發展軌跡也至關重要。

自6月以來，英偉達多次超越蘋果，成為全球市值最高的公司。截至週一收盤，英偉達的市值為 3.43 兆美元（3.24 兆歐元），略落後於蘋果的 3.45 兆美元。

儘管今年迄今股價飆升了 184%，但上周英偉達卻因「川普交易」平倉而遭遇拋售。 The Information 的報告強調了 Nvidia Blackwell 處理器安裝在大容量伺服器機架中時存在過熱問題，這進一步帶來了壓力。這些擔憂導致英偉達股價週一進一步下跌。

儘管如此，在全球人工智慧晶片供應中佔據主導地位的英偉達資料中心部門仍然是其財報的焦點。投資者將密切關注Blackwell晶片的出貨情況以及該公司對本季和整個財年的指導。

預計資料中心成長將創紀錄

Nvidia 在第二季實現了創紀錄的資料中心收入，分析師預計該領域將在第三季達到另一個里程碑，銷售額預計將達到 295.3 億美元（278.7 億歐元）。與去年同期相比，這將增加 200%。

整體營收預估為 332.8 億美元（314.1 億歐元），年增 84%。這些預期與 Nvidia 的 325 億美元（292 億歐元）指引非常吻合，上下浮動 2%。同時，每股收益預計將達到 0.74 美元（0.70 歐元），比去年同期成長 89%。

該公司繼續向亞馬遜、微軟、Alphabet 和 Meta Platform 等主要科技公司供應先進的人工智慧晶片。這些科技巨頭一直在大力投資人工智慧基礎設施。

eToro 市場分析師 Josh Gilbert 在給客戶的一份報告中評論道：“在大型科技公司人工智能支出狂潮的推動下，英偉達的數據中心收入正在大幅增長。”他補充說，隨著這些公司競相將人工智慧投資貨幣化，銷售將保持強勁。

然而，由於營運費用上升，英偉達第二季的毛利率從第一季的78.4%下滑至75.1%。分析師預計這一趨勢將持續下去，由於該公司預計第三季營運費用將進一步增加，將超過 30 億美元（28 億歐元），因此利潤率可能會收窄至 74.4% 左右。

布萊克韋爾出貨量位居前列

英偉達的 Blackwell AI 晶片被視為其資料中心銷售的重要成長動力，已成為焦點。與先前的產品相比，這些晶片預計可將大型語言模型 (LLM) 推理的營運成本和能耗降低多達 25 倍。

Nvidia 執行長黃仁勳強調了對 Blackwell 晶片的強烈需求，稱其為「瘋狂」。他預計這些晶片將在 12 月季度產生數十億美元的銷售額，並且已經預訂了未來 12 個月的訂單。儘管熱情高漲，但對 Blackwell 處理器相關過熱問題的擔憂引發了質疑。該公司可能會在其收益報告中解決這些擔憂。

Blackwell 晶片的生產原計劃在 9 月季度進行，但由於未指明的設計缺陷而推遲到 12 月季度。儘管英偉達尚未澄清這些問題的性質，但這一延遲引發了人們對其數據中心收入及其維持成長勢頭的能力的潛在影響的猜測。