全球金融市場正經歷一波避險情緒，上週晚些時候，令人失望的美國經濟數據引發了人們對全球最大經濟體陷入衰退的擔憂，避險情緒已經開始加劇。
亞洲市場收盤不佳，日本日經225指數下跌12.4%，收在31,458點，為2023年12月以來的最低水準。
歐洲股市週一大幅低開。截至歐洲中部時間上午 9:30，歐洲 STOXX 50 指數下跌 2.8%，達到 1 月以來的最低水平，並連續第三天下跌。
義大利富時 Mib 指數跌幅最大，下跌 3.5%，預計創下 2023 年 3 月以來最嚴重單日跌幅。
銀行股受到的打擊最為嚴重。 ING Groep 股價下跌 6.8%，法國興業銀行下跌 5%，德意志銀行下跌 4.4%，裕信銀行下跌 4%，聯合聖保羅銀行下跌 3.9%，法國巴黎銀行下跌 3.9%，桑坦德銀行下跌 3.5%。
債券市場方面，殖利率沿德國殖利率曲線下滑，2年期公債殖利率下跌6個基點至2.29%，為2023年3月以來最低。險需求不斷成長。
丹斯克銀行外匯和利率策略師穆罕默德·阿爾-薩拉夫(Mohamad Al-Saraf)寫道：「目前，市場情緒表明，疲軟的數據不再被解讀為利好風險，因為成長疲軟導致收益率下降，而不是通貨緊縮的故事。
受美元普遍疲軟推動，歐元兌美元上漲至1.0950，創2024年3月以來最高水準。隨著「套利交易」的解除，日圓兌美元匯率連續五天上漲，「套利交易」曾在七月將日圓推至數十年來的低點。週一，美元兌日圓匯率暴跌超過 2.4%，創下 2022 年底以來最糟糕的交易日。
美國經濟發生了什麼事？
美國近期數據顯示，上個月製造業活動收縮情況遜於預期，而就業報告則顯示出令人擔憂的降溫跡象。
美國經濟7月僅新增11.4萬非農業就業人數，大幅低於先前下調的17.9萬，遠低於預期的15萬。令人擔憂的是，失業率意外從4.1%上升至4.3%，達到2021年10月以來的最高水準。
科技巨頭的季度業績好壞參半，導致標準普爾 500 指數連續第三週收跌。值得注意的是，華倫巴菲特出售了幾乎一半的蘋果全部股份，價值超過500 億美元（460 億歐元）的股票，使波克夏海瑟威的現金持有量達到2,770 億美元（ 2540 億歐元）的歷史新高。
低於預期的經濟數據和華爾街的回調推動了避險資產的湧入，尤其是美國國債，投資者加大了對聯準會降息的押注。
利率期貨的市場隱含機率發生了變化，交易員現在幾乎完全預計 9 月會降息 50 個基點，隨後 11 月會出現類似的走勢，12 月會降息 25 個基點。
上週，聯準會暗示 9 月可能降息。然而，鮑威爾主席駁回了降息50個基點的想法。
所有目光都集中在周一公佈的美國 ISM 服務業採購經理人指數 (PMI)，以評估製造業萎縮是否正在蔓延至服務業，這可能預示著經濟持續衰退。然而，經濟學家一致預期總體指數將從 48.8 升至 51。
日圓上漲，美元下跌：分析師有何看法？
這一階段全球市場拋售加劇的主要贏家是債券和日圓，反映出利率市場的重大變動。
荷蘭國際集團(ING)全球市場主管克里斯·特納(Chris Turner)寫道，美國利率下降、日本更具戰略性的外匯幹預以及日本央行上週的強硬加息都導致了美元/日元的困境。
聯合聖保羅銀行市場策略師Luca Cigognini寫道：“我們認為，美元的這種疲軟勢頭可能會在短期內持續下去，至少要等到今天預期的7月份美國標準普爾PMI和ISM指數數據公佈為止。”
西格尼尼表示，在這種環境下，日圓依然堅挺，但市場仍可能高度波動。歐元/日圓也出現了同樣的走勢，週五收盤於 160.00 左右，今天開盤於 155.80，因此逆轉似乎不太可能。
高盛將美國 12 個月經濟衰退的可能性上調了 10 個百分點，達到 25%。然而，經濟學家揚‧哈祖斯（Jan Hatzius）仍認為經濟衰退風險有限，理由是數據整體穩健且不存在重大金融失衡。他還強調了鮑威爾主席強調聯準會有能力將基金利率下調525個基點，並在必要時迅速支持經濟。
丹斯克銀行對歐元兌美元下半年的前景表示悲觀，主要是因為人們相信聯準會在未來 12 個月內將進行過多的降息。
他們發現聯準會降息的重新定價過度，並指出，儘管有疲軟的跡象，但美國經濟並未處於崩潰的邊緣。他們寫道：“我們預計歐元兌美元將在未來 6 至 12 個月內穩步下跌至 1.05/1.03。”
