由於人們越來越預期央行將承諾在今年剩餘時間內降息，現貨黃金和期貨價格週五均飆升至新紀錄。現貨黃金價格歷史上首次突破每盎司 2,500 美元（2,264 歐元），而黃金期貨在上週最後一個交易日攀升至每盎司 2,540 美元以上。週一亞洲時段，價格一直徘徊在類似水平附近。
相比之下，由於經濟擔憂，銅等基本金屬仍然疲軟。 8 月初，銅期貨價格暴跌至每磅 3.93 美元（3.56 歐元）的五個月低點，隨後在中國需求低迷的推動下，週一溫和反彈至每磅 4.18 美元（3.79 歐元）。
過去三個月，黃金期貨上漲了5%，而銅期貨則下跌了18%。最近黃金和銅之間的趨勢分歧表明，出於對全球經濟的擔憂，投資者正在尋求避險資產，同時拋售成長驅動的大宗商品。
宏觀力量推動金價飆升
宏觀經濟背景表明，由於消費物價疲軟和經濟成長放緩，央行正在放鬆貨幣政策。黃金價格與美元價值和利率成反比。
首先，由於黃金以美元計價，美元疲軟使得黃金以其他貨幣計價變得更便宜，從而增加了對貴金屬的需求。其次，較低的利率使得現金等生息資產的吸引力下降，而黃金作為價值儲存手段則變得更具吸引力。
金價飆升的催化劑可能是周五公佈的令人失望的美國房地產市場數據，該數據顯示新屋開工下降6.8%至四年來的低點，7月份住房許可連續第六個月下降。
令人失望的數據進一步增強了聯準會在 9 月及以後開始降息的可能性。
上週，英國和美國均公佈了低於預期的 7 月通膨數據，這些主要經濟體出現了較低利率環境的令人鼓舞的跡象。
此外，紐西蘭聯邦儲備銀行出人意料地實施了疫情以來的首次降息。由於國內經濟迅速惡化，該行與上次會議的基調發生了巨大轉變，預計今年將進一步降息。
此外，在中東持續的軍事衝突以及烏克蘭和俄羅斯之間的戰爭中，避險需求也提振了黃金價格。
中國在影響銅價方面的作用
中國作為銅的重要供應國和消費國，在塑造關鍵金屬市場趨勢方面發揮關鍵作用。
今年早些時候，銅價飆升是由於中國銅處理費大幅下降導致產量減少。
然而，近幾個月中國經濟數據不溫不火，加上對美國經濟衰退的擔憂導致全球市場動盪，導致銅價在 8 月 8 日跌至五個月低點。
儘管最近市場情緒有所復甦，導致過去一周銅價反彈，但中國房地產行業的持續低迷預計將繼續對需求構成壓力。然而，美元疲軟可能有助於抵消部分跌勢。
長期來看，銅價可望維持上漲趨勢。它是再生能源、電動車 (EV) 和人工智慧 (AI) 技術的關鍵資源。
S&P Global 預測銅需求將翻一番，到 2035 年達到 5,000 萬噸，其中最大的需求預計將來自美國、中國、歐洲和印度。
