丹尼爾·格羅斯
人口結構不是命運，至少不完全是命運。幾個世紀以來，政策可以影響生育決策，移民可以改變一個國家，正如美國的經驗所顯示的。然而，在較短的時間內，人口趨勢必須被視為既定的，並且可能對成長產生深遠的影響。然而，經濟報告中往往忽略人口因素，導致對國家表現的評估嚴重扭曲。這一點在日本最為明顯。
由於實際產出（衡量經濟表現的關鍵指標）自 2000 年以來僅成長了 15% 左右，即每年不到 1%，日本顯然是世界主要經濟體中最具活力的國家。但考慮到日本的人口結構 — — 自本世紀初以來，該國勞動年齡人口每年減少近 1% — — 這一結果是引人注目的。
事實上，日本勞動年齡人口的人均成長率接近 2%，遠高於美國或歐洲。儘管美國經濟自2000年以來成長超過35%，但其勞動年齡人口也顯著成長，導致勞動年齡人口年均成長率僅1%左右。
經濟學家並未廣泛使用此指標──人均勞動年齡人口成長率，而是關注 GDP人均。以這個標準，日本的表現與歐洲和美國相當。但是，雖然人均指標對於評估一個國家的消費潛力很有用，但它們並不能充分反映成長潛力，因為它們包括對生產沒有貢獻的老年人和年輕人。即使在預期壽命較高的日本，70歲以上的人對產出的貢獻也不大。
因此，鑑於其潛力迅速下降，日本卻取得了非凡的成功。一個關鍵原因是，它讓越來越多的勞動年齡人口參與工作：失業率目前處於低於3% 的歷史新低，幾乎80% 的有工作能力的人都有工作，而這一比例約為70 %。
考慮到這段時期近乎永久性的通貨緊縮（今天大多數物價仍低於 15 至 20 年前），日本在過去 20 年中實現的充分就業和高就業成長就更加值得注意。這應該會給那些認為通貨緊縮會帶來難以承受的經濟成本的人帶來思考。
日本的經驗為歐洲提供了重要的教訓，歐洲的人口未來與日本的過去很相似。近年來，歐元區的勞動年齡人口根本沒有成長，很快就會開始以與上一代日本類似的速度下降。移民似乎不太可能改變這一趨勢。近年來，事實證明，歐洲人和日本人一樣對大規模移民有很強的抵抗力，而大規模移民正是抵消人口下降所必需的。
此外，歐元區目前的經常項目盈餘已確定為GDP的3%左右。這與日本長期以來的水平相似（除了 2011 年福島第一核電廠熔毀後的短暫時期）。
日本經驗的第一個教訓是，儘管歐元區在儲蓄過剩的老化社會中難以產生通貨膨脹，但成長並不一定遙不可及。相反，考慮到日本在無通膨情況下的成長記錄，歐洲央行應該認識到，其「接近2%」的通膨目標可能不那麼重要。無論如何，歐元區結構的特殊性意味著歐洲央行將別無選擇，只能在一年左右的時間內停止債券購買操作。這意味著歐洲央行將無法追隨日本央行的腳步，在通膨沒有明顯回升的情況下繼續購買大量政府債券。
日本的另一個教訓是，一個擁有大量儲蓄盈餘的國家可以處理大量公共債務，因為它可以透過內部融資。這並不一定意味著增加債務是可取的。日本的債務與GDP之比目前已超過GDP的150%（考慮到政府擁有的儲蓄機構的大量金融資產），並且由於巨額財政赤字而持續上升。
這為我們帶來了日本的最後一個重要教訓：在低成長經濟體中，債務與 GDP 的比率可能很快就會失控。幸運的是，人們似乎已經吸取了這個教訓，歐元區的平均赤字目前僅佔GDP的2%左右。 《穩定與成長公約》規定的赤字上限（佔GDP的3%）似乎至少對穩定負債比率產生了一些影響。
歐元區的結構對財政和貨幣政策的使用施加了限制。這應該可以防止債務過度積累，最終使歐元區更容易管理未來，維持成長的唯一方法是充分利用經濟不斷下降的人口潛力。
丹尼爾‧格羅斯是布魯塞爾歐洲政策研究中心主任。他曾在國際貨幣基金組織工作，並擔任歐盟委員會、歐洲議會以及法國總理和財政部長的經濟顧問。他是《國際經濟》和《國際金融》的編輯。
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